State of the market: Où va atterrir tout cet argent imprimé?

La question se pose, oui. On n'imprime pas 10 trillions sans qu'il se gare quelque part. Et non, il n'a pas été se réfugier tout dans l'or. C'est sûr et évident que le marché américain en a ramassé beaucoup. Mais qu'est-ce que 2 ou 3 trillions lorsque la capitalisation totale en vaut 14? Entre 15 et 20%. Les petits marchés se situant en banlieue des problèmes de crédit ont ramassé des montants relativement important mais, mis en contexte de leurs minuscules capitalisations boursières, ils ont explosé!

Les Philippines sont un, sinon le plus grand des grands favorisés dans ces séances de QE des pays troublés de l'OCDE. Après avoir fait 4 fois la mise depuis son bas de 2009, ce minuscule pays (richement peuplé) ne ralentit nullement la cadence et prend un leadership incontesté sur la planète.
Pour les techniciens comme moi, ce fut un magasin de bonbon dans la dernière année. Ce genre de bombe nécessite une approche semblable à ce qui marchait en 1999-2000, ici. Il n'y a que 2 manières de faire du profit: l'approche momentum et... non finalement il n'y en a qu'une. Bref, l'argent entre dans ce marché, massivement et les titres lèvent, massivement. Je vous donne quelques exemples:

Philippine Seven Corp. : J'ai courut après ce titre l'an passé quand je ne comprenais pas tout à fait ce qui se passait là-bas. Lorsqu'il est passé de 21$ à 35$ en quelques séances sans aucune nouvelles, l'idée m'est alors venue que c'était pas un marché normal. Pour faire une histoire courte, le titre est passé de 13 à 130 en un peu moins de 2 ans. Non seulement un 10-baggers mais il a pas niaisé dans le processus. Le hic de l'histoire est qu'il n'a pas vraiment eu de nouvelle pendant tout ce temps. Expansion, un peu comme notre Couche-tard...

Autre très beau stock a été SM Investment, la plus grosse capitalisation des Phillipines. Quatre milliards. Un mid cap américain, quoi. Un rendement plus modeste, voire un lagger par rapport à l'indice mais récemment, ce titre a commencé à "leader", annonçant une certaine maturité du bull market, ie les big caps surperforment les mids. Avec son 75% dans les derniers 12 mois, il se distance des gagnants de l'an passée.
Avec le rendement des 5 dernières années, les Philippines commencent à paraitre sur les écrans des gestionnaires de fonds mutuels. Et ce shift vers les big cap philippiennes est peut-être le premier symptôme de l'argent étrangers qui cherche d'abord la sécurité.
La suite dans les prochains jours avec la Thaïlande.

Bonne semaine!