Vendredi était le premier anniversaire de la mort de Dick Landy... et le marché a rien foutu de spécial, preuve que tout n'est pas logique en finance. Autre exemple: la très longue sous-évaluation du gaz naturel vs le pétrole. Des mois durant, le gaz naturel reste moins cher que le pétrole. Oh je m'en plaint pas, la demande est criante pour le gaz aux States et les titres font des nouveaux hauts. De plus, cette sous-évaluation nous promet que la hausse est jeune et que le meilleur reste à venir! Au Québec, le gas naturel est à 2ème source la moins chère, après l'électricité. Auz États, comme l'électricité n'est pas subventionnée, elle est plus chère qu'ici, royaume des décorations de Noël et des brosses à dent électriques. Du coup, le gaz nat est la source la moins chère pour le public... Difficulté temporaire n'ajustez pas l'appareil, vous allez voir le volatile produit se vendre plus cher que le pétrole. On est en phase 2 de tout sur le XNG...
Le marché, pour sa part, reste aussi sous-évalué. Par contre les taux d'intérêt sur les obligations 30 ans risque bientôt de remonter ou, à tout le moins, à stagner (si je comprend bien le cycle annuel des bonds US et le comportement bearish des commerciaux sur les long bonds, couplé aux fortes hausse du CRB sur 3 mois.) Mais en cessant de baisser, le marché va perdre cet extra push que lui procurait ces baisses de rendement des bonds. Bon, vous allez me dire que la récente force du marché est quand même assez raisonnable et que si le marché devient faible, ben ça pourrait carrément arrêter d'être drôle. Je vous répondrai que c'est tout de même ça qui est ça. Toutefois, comme consolation, il y a trois mois, les 30 ans faisait un bas important avant de faire un breakout intéressant, ce qui pourrait relever le marché quand même. Je pense que ce qui retient le marché, c'est le niveau vraiment pas assez grand de bear. Les advisors sont vraiment pas nerveux, les gars chez Lowrisk.com non plus. Le putcall est haut mais pas vraiment près de défoncer son record. Il n'y a que les gars chez l'American Association of Individual Investors qui freakent correctement. Enfin... Typiquement, janvier de la 8ème année
et de la 4ème année présidentielle est un mois poche. Par contre, si je tiens compte de tout ce qu'il y a à tenir compte selon moi, 2008 pourrait être très payante. Les rendements de 2007 se feront transporter en 2008. Le sentiment est pas encore là, mais la sous-évaluation des titres est criantes, la courbe vraiment ok et l'analyse technique bullish. Une baisse marqué des marchés ferait augmenter la sous-évaluation, améliorerait le sentiment et la courbe de taux. Par contre l'AT en prendrait pour son rhume mais comme un sell sur l'AT ne précède habituelklement pas une grande hausse, le scénario de baisse marquée est pas mon favori. Donc, on reste raisonnablement bullish à moyen terme (3-6 mois),
Pour l'or ben le breakout en phase 2 de jours de l'hui a l'air d'être quand même convaincant. La sous-performance des titres d'or se corrige un peu et dès la semaine prochaine, je pourrais être au clair avec le ''est-ce que je in ou pas''. D'ici, strong hold!
Mais la conclusion est que le gaz naturel est l'altered wheelbase des investissements actuels.
R.I.P. Dandy
:-)
