State of the Market: Je m'ennuyais un peu des take-over...

''Changer pour que l'amour s'étende des forets de Shanghai à l'Irlande...''

Don Juan

Il est temps de vider la cache d'Internet Explorer.

Autre donnée désuète c'est que le marché a trop monté depuis 5 ans. Pourtant, le SP500 a monté de 6.3%/année depuis mai 2002, bien en bas de sa croissance depuis 1950. Mais on dira surement que le marché monte trop depuis octore 2002. En dollars US, le SP500 a monté de 15%/année depuis ce bas. C'est pourtant le genre de rendement qu'on peut obtenir lorsqu'on s'arrange pour partir d'un bas spécifique. Vous savez ce que je veux dire: En choissisant un point précis, on obtient le rendement que l'on veut dire.

Mais en considérant la pente du SP500 depuis 1970, on s'aperçoit que le ''trop fort'' rebond depuis le bas ultime de 2002 n'a rien de bien spectaculaire et c'est peut-être pourquoi qu'après 5 ans de hausse, le marché n'a pas réussis à recréer l'ambiance euphorique d'un top de marché.

En analysant le comportement récent du commercial sur le Sp500, on en vient à la conclusion que le pessismisme chez les spéculateur est abondant! On entend le ''Sell in may and go away'' à tous les 3 minutes même si nous sommes en pleine 3ème année présidentielle! (Sell in may and go away est un dicton vrai les 2 premières années et faux les 2 autres du cycle de 4 ans.)

En fait, ma conclusion est que le marché pourrait fort bien accélérer et le SP500 faire un breakout solide prochainement.

Les métaux précieux sont downgradé à un hold principalement dû au fait que de la fin-mai à la fin juin, plus souvent qu'autrement, pas grand chose se passe sur l'or. Mais avec le niveau de sous-évaluation des titres aurifères, je pourrait fort bien redevenir bullish d'ici la fin mai.

Le Gas naturel est au beau fixe, je m'attend à ce qu'il soit la vedette de l'été!

:-)

Pessisme historique/Rally historique.

Le pessimisme extrême de mars tel que mesuré via les commerciaux, les fonds Rydex, le niveau des taux 10 et 30 ans, le put/call et le trin, a engendré un rally extrême (voir http://money.cnn.com/2007/05/04/markets/markets_0530/index.htm. )
Ces mêmes niveaux ont très peu baissé depuis: la tank est au 3/4 pleine.
Mais il y a quelque chose qui semble d'une importance capitale car unique. Je vais devoir revenir là-dessus un peu plus tard.

Au plaisir :-)

State of the market: 1987 reloaded.

Le CRB est revenu sous sa 200 jours hier. Avec les taux 10 ans et 30 ans sous leur mm200 respectives et les SP500, Nasdaq, Transport et Utilities au-dessus des leurs, on peut dire qu'au niveau du breath, les planètes sont alignées: tout ce qui doit monter, monte et tout ce qui doit descendre, descend. Lorsque les planètes sont à ce point alignées, le SP500 a l'habitude de faire du 17%/année.
Depuis la correction de février/mars que les fondamentaux contrarians du marché est à un niveau exceptionnellement bullish (le plus bullish depuis 1998) et, pour confirmer la théorie, le marché monte à une vitesse exceptionnelle: 21 jours de hausse en 24 jours, un record depuis 1955. Actuellement, il y a eu, depuis ce bas, très peu de dégradation, et avec le comportement du CRB d'hier, on peut penser que la hausse se poursuivra sans ralentissement, au diable l'overbought!
Par contre, en mai, historiquement les grosses capitalisations reprennent la pôle du leadership. Un portefeuille de petites capitalisations pourrait décevoir beaucoup. Le DOW/SP500/TSE300 pourrait commencer à être dur à battre... Somme toute, la séquence prochaine pourrait ressembler à ce qui s'est passé il y a 20 ans: une période mai-août fortement haussière sur les indices avec les ptfs de petits titres décevants et un bel automne rouge.
Pour l'énergie, seul le pétrole est neutre (le commercial est trop short pour que ça reste sans conséquence). Mai sera vu comme un mois drab selon moi. Pas de grosses patchs gagnantes pour les prochaines semaines... Le gaz Nat est encore winner, lui et un ptf énergétique pour bien se comporter pendant le mois de Marie.
Si je termine avec l'or (ce que je m'enligne pour faire, finalement) je dirais que malgré la grande volatilité des HUI et cies, les fondamentaux restent bullish. Il n'y a que le commercial qui a presque donné un sell lorsque le métal était à 690 (selon mes seuils) mais la chose a été évité. Le XGD en a mangé une sale, principalement dû au fait que le CAD$ a explosé. Mais si aux States, les titres sont à une unité de pilosité de toucher à la braquette Super-undervalue, au Canada, les titres y nage avec une complaisance agréable à voir. Depuis 2005, sera-ce une occasion en or d'acheter des tires d'or canadiens? I do think so comme dirait Dora.

Bon ben je me sauve. À +

:-)