Les titres d'or sont en mode BUY.
La consommation US reprend! Baltic DRY, Dryship & Co et la chute brutale du USD en sont les signes forts.
Les long bonds US sont un placement qui misent sur l'incompétence de la FED et du Trésor US pour gérer la crise et donc, un placement parfait actuellement.
Ciao
:-)
jeudi 18 décembre 2008
vendredi 12 décembre 2008
State of the market: they still don't get it (part II)
Non ce n'est pas Lehman qui a causé tout ça et non ce n'est pas AIG non plus.
Qu'est-ce qui a fait fermé Lehman? L'explosion dans les CDS. Qu'est-ce qui a fait fermé AIG? Ils ont vendus des CDS trop bas.
Les CDS. Au moins que les médias disent que la faute est aux CDS, ils vont ainsi s'approcher à quelques milles de la vérité.
La faute est à Fanny Mae/Freddy Mac qui ont écrasé sous leurs poids combinés les CDS et autres produits équivalents pendants des années.
Et non, le crédit ne reviendra pas à ce qu'il était dans les derniers 15 ans. Parce que fanny Mae n'est plus. Feni le crédit pour tout le monde. Fe-ni.
Mais le marché montera encore quelques semaines, une belle hausse dû à la lenteur des personnes qui pensent que le bas est fait depuis novembre. Les investisseurs ont subit un trauma en fin septembre-début octobre et ils sont maintenant en choc post-traumatique. Ils ne peuvent être aussi agressif que ce que leur cerveau leur dit. Ils voient des bas prix mais ne peuvent passer à l'action. Ils attendent une nième confirmation. Je crois que ce qui ouvrira l'enclos des bulls sera le break-out de la résistance du début novembre. une fois le haut perçé, ils entreront dans le marché, ce qui sera un top pour quelques mois. Je vois donc un break-out style le 2,3 ou 5-7 janvier et le top dans les jours qui vont suivre. Après ça on avisera.
Pour l'énergie, un pattern très similaire pour les titres. Le pétrole par contre pourrait lagger.
Et les titres d'or sont en phase 2 de jours. On s'en va toucher la 30 mois.
:-)
Qu'est-ce qui a fait fermé Lehman? L'explosion dans les CDS. Qu'est-ce qui a fait fermé AIG? Ils ont vendus des CDS trop bas.
Les CDS. Au moins que les médias disent que la faute est aux CDS, ils vont ainsi s'approcher à quelques milles de la vérité.
La faute est à Fanny Mae/Freddy Mac qui ont écrasé sous leurs poids combinés les CDS et autres produits équivalents pendants des années.
Et non, le crédit ne reviendra pas à ce qu'il était dans les derniers 15 ans. Parce que fanny Mae n'est plus. Feni le crédit pour tout le monde. Fe-ni.
Mais le marché montera encore quelques semaines, une belle hausse dû à la lenteur des personnes qui pensent que le bas est fait depuis novembre. Les investisseurs ont subit un trauma en fin septembre-début octobre et ils sont maintenant en choc post-traumatique. Ils ne peuvent être aussi agressif que ce que leur cerveau leur dit. Ils voient des bas prix mais ne peuvent passer à l'action. Ils attendent une nième confirmation. Je crois que ce qui ouvrira l'enclos des bulls sera le break-out de la résistance du début novembre. une fois le haut perçé, ils entreront dans le marché, ce qui sera un top pour quelques mois. Je vois donc un break-out style le 2,3 ou 5-7 janvier et le top dans les jours qui vont suivre. Après ça on avisera.
Pour l'énergie, un pattern très similaire pour les titres. Le pétrole par contre pourrait lagger.
Et les titres d'or sont en phase 2 de jours. On s'en va toucher la 30 mois.
:-)
mardi 2 décembre 2008
State of the market: they still don't get it.
Après avoir écouté les MM Bernanke et Paulson, je me dois de constater qu'ils ont pas tout à fait compris ce qui se passait. Ils veulent encore relancer le crédit. Ouf... Ils ne peuvent tout simplement pas comprendre que le crédit actuel est plus normal que le crédit de la période post-LTCM-2007. Des fois je me demande s'ils peuvent comprendre compte tenu de leur position dans l'univers de la finance.
Au moins, le marché, pendant ce temps-là fonctionne comme si le gouvernement n'intervenait pas, c'est-à-dire, correctement. Les ménages ne dépensent plus à outrance, les corporations font des correctifs de dépenses, bref, tous le monde - moins le gouvernement - a compris que l'ère du deleverage est commencé et, pour le moment, trop de dette est pas bon.
Les marchés devrait poursuivre leur lancée à la hausse pour les prochaines semaines. Les investisseurs sont légèrement plus timide qu'en octobre, ce qui est bon.
Le HUI s'est pas mal rapproché de sa 30 jours, enlevant pas mal de risque court terme. Tant qu'aux titres pétroliers, ils sont très biens sauf que les beaux graphs courent pas les rues.
Bonne journée
:-)
Au moins, le marché, pendant ce temps-là fonctionne comme si le gouvernement n'intervenait pas, c'est-à-dire, correctement. Les ménages ne dépensent plus à outrance, les corporations font des correctifs de dépenses, bref, tous le monde - moins le gouvernement - a compris que l'ère du deleverage est commencé et, pour le moment, trop de dette est pas bon.
Les marchés devrait poursuivre leur lancée à la hausse pour les prochaines semaines. Les investisseurs sont légèrement plus timide qu'en octobre, ce qui est bon.
Le HUI s'est pas mal rapproché de sa 30 jours, enlevant pas mal de risque court terme. Tant qu'aux titres pétroliers, ils sont très biens sauf que les beaux graphs courent pas les rues.
Bonne journée
:-)
jeudi 27 novembre 2008
Arrières-pensées sur le futur
Dans le livre de 900 pages, ''Choses absolument incroyable statistiquement qui se sont passé dans le 3Q de 2008'', à sortir dans les pharmacies près de chez vous, on pourra lire qu'en date d'aujourd'hui, la somme des mesures pour contrer la déflation (que je chiffre à n'importe quoi entre 10 et 20 trillions de USD aux States) est de 9 trillions.... en 2 mois. D'imaginer que la suite se déroulera dans l'ordre est de la fantaisie qu'un trader ne peut se permettre.
Comme ces mesures sont comparable dans le G20, la fluctuation des T-Bonds n'est pas baissière forcément. Mais comme le CRB ne baissera pas toujours et qu'on peut s'attendre à une hausse plus marquée à partir du 2 décembre, et que le cycle haussier des bonds a l'habitude de flancher à partir de décembre, j'imagine, (nose-guessing) que les bonds vont en manger une sale entre décembre et juillet 2009. Ce qui, tôt ou tard (et peut-être plus tôt que tard, style le 1erQ de 2009) nuira au marché boursier. ce qui me fait dire que le bas du marché actuel n'est pas LE bas mais UN bon bas intermédiaire qui vaut la peine d'être joué... si je peux employer le mot, sachant que ces temps-ci la bourse a eu peu d'humour.
Si on observe que le USD a une tendance dépressive lorsque le marché monte, ben c'est un bon point pour les titres d'or. Et pour l'or mais moins efficacement.
La véritable réforme du système financier commencera par l'accusation des gars chez Fanny Mae de fraude. Tant et aussi longtemps qu'on taponnera sur autre chose, on ne managera que des symptômes de la crise et non pas la cause de la crise. D'ailleurs la thèse de Fanny Mae comme le centre de l'univers de cette crise commence à faire son chemin (ref. l'entrevue du 26 novembre à Bloomberg de Marc Faber).
Bon congé de l'Action de grâce américaine!
Comme ces mesures sont comparable dans le G20, la fluctuation des T-Bonds n'est pas baissière forcément. Mais comme le CRB ne baissera pas toujours et qu'on peut s'attendre à une hausse plus marquée à partir du 2 décembre, et que le cycle haussier des bonds a l'habitude de flancher à partir de décembre, j'imagine, (nose-guessing) que les bonds vont en manger une sale entre décembre et juillet 2009. Ce qui, tôt ou tard (et peut-être plus tôt que tard, style le 1erQ de 2009) nuira au marché boursier. ce qui me fait dire que le bas du marché actuel n'est pas LE bas mais UN bon bas intermédiaire qui vaut la peine d'être joué... si je peux employer le mot, sachant que ces temps-ci la bourse a eu peu d'humour.
Si on observe que le USD a une tendance dépressive lorsque le marché monte, ben c'est un bon point pour les titres d'or. Et pour l'or mais moins efficacement.
La véritable réforme du système financier commencera par l'accusation des gars chez Fanny Mae de fraude. Tant et aussi longtemps qu'on taponnera sur autre chose, on ne managera que des symptômes de la crise et non pas la cause de la crise. D'ailleurs la thèse de Fanny Mae comme le centre de l'univers de cette crise commence à faire son chemin (ref. l'entrevue du 26 novembre à Bloomberg de Marc Faber).
Bon congé de l'Action de grâce américaine!
mercredi 26 novembre 2008
State of the Market: Strong bear market rally
Les bailouts vont finir par déborder dans la finance et l'économie. Le marché, une machine à escompter, ''sniffe'' déjà cette masse de liquidité équivalente à la capitalisation totale des USA. le marché a fait son bas à la mi-novembre et devrait clancher mal sale jusqu'en janvier, le rally le plus significatif depuis le bas du début octobre.
Les titres d'or participeront à ce rally, ayant devancé un peu le marché. Ils pourraient chocker un peu dans les prochains jours, étant loin de leur 30 jours mais, bon. La trend est à la hausse. Les stocks sont mieux que le spot qui est mieux que le métal sur eBay. Et les explo sont peut-être mieux que les producteurs. My guess.
Les titres énergétiques feront beaucoup beaucoup beaucoup mieux que les commodities énergétique. Gas over Oil.
Tout ça étant dit en gardant à l'esprit que ce que nous vivons n'a jamais été vécu et je peux difficilement dire que ''j'ai vérifié le tout à l'aide de donné historique et, blabla, bla...'' C'est au mieux de ma connaissance, et ces temps-ci, c'est pas comme si ça voulait dire grand chose mais, anyway, on ne dispose que de nos expériences et celles de notre environnement. Donc, prudence.
Sur ce, bonne soirée.
:-)
Les titres d'or participeront à ce rally, ayant devancé un peu le marché. Ils pourraient chocker un peu dans les prochains jours, étant loin de leur 30 jours mais, bon. La trend est à la hausse. Les stocks sont mieux que le spot qui est mieux que le métal sur eBay. Et les explo sont peut-être mieux que les producteurs. My guess.
Les titres énergétiques feront beaucoup beaucoup beaucoup mieux que les commodities énergétique. Gas over Oil.
Tout ça étant dit en gardant à l'esprit que ce que nous vivons n'a jamais été vécu et je peux difficilement dire que ''j'ai vérifié le tout à l'aide de donné historique et, blabla, bla...'' C'est au mieux de ma connaissance, et ces temps-ci, c'est pas comme si ça voulait dire grand chose mais, anyway, on ne dispose que de nos expériences et celles de notre environnement. Donc, prudence.
Sur ce, bonne soirée.
:-)
mercredi 8 octobre 2008
State of the market: The mother of all bailout is around the corner
Les prochaines années vont être caractérisé par la dette totale qui se dirigera vers 140% du GDP (à partir des niveaux actuel de 360%). Mais ce qui est maintenant clair avec les gestes en Europe c'est que les individus ne se serreront pas trop la ceinture et les faillites d'entreprises n'explosera pas trop: le gouvernement va prendre à sa charge les 30 trillions de $ de dette en trop. La source des fonds viendra de l'impression simple de dollars. En europe, ils ont commencé en fds.
L'or est en breakout dans les devises non US et fera son breakout en USD très bientôt. Les ressources exploseront et les stocks market mondiaux cesseront bientôt leur chute libre et remonteront près des niveaux de l'an passé mais aucun ( ou presque) ne fera de nouveaux hauts sauf ceux dont les gouvernements échapperont le contrôle de leur devise (Zimbabwe).
L'or est en breakout!!! Les titres d'or winners sont ceux qui drillent dans un pays où la devise sera faible. Le XAU pourrait sous-performer si le USD reste ferme...
Le thème est donc resserement des dépenses des ménages et des entreprises, les gouvernements prennent la dettes à leur charge, de la nouvelle argent arrive dans le système, et les ressources explosent. Le CPI sur la lune! Les spread Baa-Aaa reviendra sur la terre.
Les US commenceront leur printing si ce n'est pas fait déjà lorsque le TED spread tombera vers les .5. Il est actuellement à 2.2, en baisse.
:-)
L'or est en breakout dans les devises non US et fera son breakout en USD très bientôt. Les ressources exploseront et les stocks market mondiaux cesseront bientôt leur chute libre et remonteront près des niveaux de l'an passé mais aucun ( ou presque) ne fera de nouveaux hauts sauf ceux dont les gouvernements échapperont le contrôle de leur devise (Zimbabwe).
L'or est en breakout!!! Les titres d'or winners sont ceux qui drillent dans un pays où la devise sera faible. Le XAU pourrait sous-performer si le USD reste ferme...
Le thème est donc resserement des dépenses des ménages et des entreprises, les gouvernements prennent la dettes à leur charge, de la nouvelle argent arrive dans le système, et les ressources explosent. Le CPI sur la lune! Les spread Baa-Aaa reviendra sur la terre.
Les US commenceront leur printing si ce n'est pas fait déjà lorsque le TED spread tombera vers les .5. Il est actuellement à 2.2, en baisse.
:-)
dimanche 21 septembre 2008
State of the market: De-leverage
Un très petit post pour dire qu'un méga post s'en vient pour vous expliquer que le de-leverage massif est commencé, la tendance haussière commencé en 1974 est terminé. LA MASSE MONÉTAIRE SE CONTRACTERA AU COURS DES PROCHAINES ANNÉES. Toutes les classes d'actifs sauf une poignée (agriculture, or) en souffririont à des degrés divers. The mother of all bear market est commencé, cash is king!
Seul une immense injection de liquidité sous forme de dette pourrait retarder le phénomène de quelques mois.
My guess.
Seul une immense injection de liquidité sous forme de dette pourrait retarder le phénomène de quelques mois.
My guess.
vendredi 15 août 2008
State of the market: 0,163 !!!
On aura tous compris que la dernière fois où je prévoyais un bel été, c'était au niveau des températures... Toujours est il qu'il n'y a rien comme la volatilité pour reviser les fondamentaux des positions que l'on prend. Que ce soit pour l'or, l'argent, le pétrole ou l'agriculture, un niveau des inventaires historiquement bas et des déficits de production répétés sont les fondements nécessaires au bull market long et puissant. Malheureusement, ces conditions ne garantissent pas une volatilité basse, ni des années de rendement constamment positif. Mais selon Dines et Jim Rogers, ''to go long and take the pain when it comes'' est la seule manière de profiter pleinement des 10, 20 ou 100 baggers que peuvent générer ces pleines poussées, des premières années jusqu'aux dernières. C'est pourquoi, être long or, argent, énergie et agriculture est la position par défaut à prendre, et être cash, se doit d'être une position temporaire, à justifier. Dans quelques années, lorsqu'on dira qu'on a prit des profits dans le sucre à 22 cents pour revenir dedans à 19, on nous prendra peut-être pour des crétins de premier ordre, si par exemple le sucre se trade à 3.22$...
Les récents déboires de l'or et sa récente phase 4 de semaine doivent être pris dans son contexte plus large, à savoir, des inventaires très bas, un ratio XAU/Or à 0,163 (le même ratio qu'en 2000), un commercial en mode rachat et un cycle annuel bullish, des conditions qui ont amené un retour sur le capital de 157% depuis 1980. La récente contre-performance des titres d'or est de l'ordre de grandeur de celle qu'on a vécu entre septembre 2000 et novembre 2000. Le comportement des commerciaux en fin juillet était louche, finalement, après examen. J'ai vérifié dans le passé et, effectivement, ce petit pas de côté qu'ils ont fait en fin juillet est un signe payant à prendre en compte, ce que je ferai à l'avenir. Mais l'or a certainement pas fait son top ultime et la correction actuelle est une pause-santé dans son bull market commencé en 2000.
Pour le pétrole, la baisse artificielle de la demande en Chine (pour qu'on puisse voir clairement la mautadite chinoise passer en avant de la canadienne) a enlevé un peu de pression sur le déficit de production. Vu que les inventaires de pétrole sont très bas (14,5 jours ce qui est très près du 13,25 jours de février 2004, le bas des 30 dernières année, et loin du 19 jours de 1998) et que la production est sous la consommation (donc on gruge dans les inventaires encore), ce qui est contraire à la situation entre le début 2004 jusqu'à la mi-2006, où l'offre surpassait la demande et les inventaires montaient. En résumé, des inventaires très bas et DESCENDANT!
Le top sur le pétrole se fera avec des inventaires élevé (plus de 19 jours aux USA) et une offre mondiale au-delà de la demande. La demande des pays industrialisés est en baisse de 0,9% par année, un rythme de récession (ils ont fait du -1.1% en 91). La demande actuelle des non-OCDE cruise à 3.9%, un rythme très légèrement au-dessus de la moyenne, à 135$ le %$/$ de baril!!
Donc 47M de baril par jours qui baisse de 0,5M par année avec 37.5M de baril par jours qui monte de 1.5M par année. À 135$/baril, la demande mondiale monte de 1Mbbl/jour. Avec le déficit de production, no wonder pourquoi CGM Focus, Sprott et le Dynamic PowerHedge et T. Boone Pickens ont rien vendu et voit un nouveau sur le crude avant 6 mois.
Moi aussi. Les commerciaux sont trop acheteur pour que je vende. Même chose pour le Natgas.
Mais tout ça est du bonbon à côté de l'agriculture. Inventaire au niveau des années 40, une situation qui avait fait monter le blé de 1000% EN $ RÉEL (ajusté à l'inflation!) en 10 ans. D'ailleurs, ajusté à l'inflation, le blé était à son plus bas de l'histoire. 1 milliard de chinois arrivent à table et le blé à des niveaux catastrophiquement bas.
En 2000, les inventaire de silver étaient à leur plus bas et son prix, ajusté à l'inflation était aussi bas que dans les années 1960. Une situation qui a déclenché un bull market qui durera encore plusieurs année. En 2004, les inventaire de pétroles étaient à leur plus bas des 30 dernières année, et ça a déclenché le bull market actuel qui durera encore longtemps. La bouffe, c'est pire que ces 2 exemples tapés ensemble. Ce qui empêchera pas POT et AGU d'aplatir leur 30 semaines. Mais le rendement à faire dans ces classes d'actif dans les prochaines années sera explosif.
Des inventaires bas, des productions déficitaires. Way to go.
:-)
Les récents déboires de l'or et sa récente phase 4 de semaine doivent être pris dans son contexte plus large, à savoir, des inventaires très bas, un ratio XAU/Or à 0,163 (le même ratio qu'en 2000), un commercial en mode rachat et un cycle annuel bullish, des conditions qui ont amené un retour sur le capital de 157% depuis 1980. La récente contre-performance des titres d'or est de l'ordre de grandeur de celle qu'on a vécu entre septembre 2000 et novembre 2000. Le comportement des commerciaux en fin juillet était louche, finalement, après examen. J'ai vérifié dans le passé et, effectivement, ce petit pas de côté qu'ils ont fait en fin juillet est un signe payant à prendre en compte, ce que je ferai à l'avenir. Mais l'or a certainement pas fait son top ultime et la correction actuelle est une pause-santé dans son bull market commencé en 2000.
Pour le pétrole, la baisse artificielle de la demande en Chine (pour qu'on puisse voir clairement la mautadite chinoise passer en avant de la canadienne) a enlevé un peu de pression sur le déficit de production. Vu que les inventaires de pétrole sont très bas (14,5 jours ce qui est très près du 13,25 jours de février 2004, le bas des 30 dernières année, et loin du 19 jours de 1998) et que la production est sous la consommation (donc on gruge dans les inventaires encore), ce qui est contraire à la situation entre le début 2004 jusqu'à la mi-2006, où l'offre surpassait la demande et les inventaires montaient. En résumé, des inventaires très bas et DESCENDANT!
Le top sur le pétrole se fera avec des inventaires élevé (plus de 19 jours aux USA) et une offre mondiale au-delà de la demande. La demande des pays industrialisés est en baisse de 0,9% par année, un rythme de récession (ils ont fait du -1.1% en 91). La demande actuelle des non-OCDE cruise à 3.9%, un rythme très légèrement au-dessus de la moyenne, à 135$ le %$/$ de baril!!
Donc 47M de baril par jours qui baisse de 0,5M par année avec 37.5M de baril par jours qui monte de 1.5M par année. À 135$/baril, la demande mondiale monte de 1Mbbl/jour. Avec le déficit de production, no wonder pourquoi CGM Focus, Sprott et le Dynamic PowerHedge et T. Boone Pickens ont rien vendu et voit un nouveau sur le crude avant 6 mois.
Moi aussi. Les commerciaux sont trop acheteur pour que je vende. Même chose pour le Natgas.
Mais tout ça est du bonbon à côté de l'agriculture. Inventaire au niveau des années 40, une situation qui avait fait monter le blé de 1000% EN $ RÉEL (ajusté à l'inflation!) en 10 ans. D'ailleurs, ajusté à l'inflation, le blé était à son plus bas de l'histoire. 1 milliard de chinois arrivent à table et le blé à des niveaux catastrophiquement bas.
En 2000, les inventaire de silver étaient à leur plus bas et son prix, ajusté à l'inflation était aussi bas que dans les années 1960. Une situation qui a déclenché un bull market qui durera encore plusieurs année. En 2004, les inventaire de pétroles étaient à leur plus bas des 30 dernières année, et ça a déclenché le bull market actuel qui durera encore longtemps. La bouffe, c'est pire que ces 2 exemples tapés ensemble. Ce qui empêchera pas POT et AGU d'aplatir leur 30 semaines. Mais le rendement à faire dans ces classes d'actif dans les prochaines années sera explosif.
Des inventaires bas, des productions déficitaires. Way to go.
:-)
mardi 17 juin 2008
State of the market: Pit Stop
Maintenant qu'au Québec nous avons élucidé la raison pour laquelle le gas était si cher (la collusion entre les détaillants!... pour ceux qui n'avaient pas suivi), il ne reste qu'à faire le tour de la planète pour prendre ces petits comiques au filet! Il y avait donc une raison fondée qui justifiait cette pluie de email nous incitant à une stratégie pouvant contrer la loi de l'offre et de la demande...
Trève de rigolade, la loi de l'offre et de la demande n'est pas une loi votée en chambre... Dieu l'a imaginé pour équilibrer des ressources limitées avec des besoins humains illimités (semble-t'il). Elle garantit le meilleur coût et la meilleur production. Si on empêche cette Loi par une loi gouvernementale (ou autre entité hautement superficielle), l'équilibre sera momentanément défait et, ou bien on nuira à la production (prix éventuellement plus haut) ou bien on nuira à la consommation (prix éventuellement plus bas). On peut juste pas contourner cette loi.
Les gouvernements sont venu tellement jouer dans les prix de l'énergie (encourageant n'importe qui au détriment de n'importe quoi) qu'on peut être sûr qu'on a eu les pires prix et que la loi de l'offre et de la demande kickera in violemment.
Avec le marché à quelques pouces d'un nouveau haut, vérifions l'équipement que doit posséder le prudent petit investisseur. C'est sûr que ce qui pousse le TSX c'est l'énergie et l'agriculture. Mais peut-on penser que ce leadership durera?
Normalement, le leadership reste longtemps leader parce que la masse aime pas trop acheter de quoi qui fait des nouveaux hauts. Elle aurait l'impression d'acheter dans le top. J'imagine qu'après avoir passé sa vie à acheter des affaires dans le top, ça lui rappelle trop de souvenir. Elle préfère donc acheter des choses qui tombent: des banques, par exemple. C'est pourquoi les tendances durent longtemps: ce qui monte continue à monter longtemps avant de devenir populaire et ce qui baisse, baisse longtemps avant de décourager.
D'après ce qu'on peut voir sur le site CFTC.gov, ce n'est certainement pas les spéculateurs qui font monter les cours pétroliers. Les médias peuvent dire n'importe quoi, quand on vérifie, on voit que ce n'est pas les spéculateurs qui font monter le crude. Le crude monte à cause d'une demande commercial asiatque très forte. Les derniers chiffres disaient que la demande étaient en hausse de 0.8% et que la demande des pays en développement comptait pour +1.2% tandis que le monde développé, nous, on baissait de 0.4%. Preuve que le monde développé ne contrôle plus tout et que les pays qui étaient pauvres, le sont passablement moins. Le crude à 135$ c'est le coût du partage des richesses.
Bref, avec le commercial acheteur comme il l'est, les titres de pétroles, de gas naturel, d'uranium et le sucre sont un BUY solide.
L'or est devenu, entre temps, le meilleur placement. Devenu inimaginablement cher à trouver et produire, elle surperformera à peu près tout (à part peut-être le sucre et le cotton, 2 autres BUY). C'est un signal d'achat fantastique, right now!... Le genre de phrase que je dis avant une dernière débarque... mais honnêtement, je fais pas exprès ;-). Le commercial agressivement bullish, les stocks sous-évalués depuis des lunes, un XAU qui sur-performe le SP500 et des fonds aurifères vidés de leur actif... il y a pas grand vent de face.
Pour ce qui est des grains, je commence à être nerveux. Le maïs et le blé sont chers et le reste des grains est, au mieux, neutre. Soyons nerveux face aux grains. Le soft (cotton, sucre et café) est en autrement meilleure posture.
Pour le reste, le marché est très bien. Hormis ce que j'ai nommé, tout est fortement sur-vendu et en buy, acheté par un commercial agressif. Même les bonds devraient très bien faire. Une très bonne séquence s'en vient.
Bon début d'été à tous!
Trève de rigolade, la loi de l'offre et de la demande n'est pas une loi votée en chambre... Dieu l'a imaginé pour équilibrer des ressources limitées avec des besoins humains illimités (semble-t'il). Elle garantit le meilleur coût et la meilleur production. Si on empêche cette Loi par une loi gouvernementale (ou autre entité hautement superficielle), l'équilibre sera momentanément défait et, ou bien on nuira à la production (prix éventuellement plus haut) ou bien on nuira à la consommation (prix éventuellement plus bas). On peut juste pas contourner cette loi.
Les gouvernements sont venu tellement jouer dans les prix de l'énergie (encourageant n'importe qui au détriment de n'importe quoi) qu'on peut être sûr qu'on a eu les pires prix et que la loi de l'offre et de la demande kickera in violemment.
Avec le marché à quelques pouces d'un nouveau haut, vérifions l'équipement que doit posséder le prudent petit investisseur. C'est sûr que ce qui pousse le TSX c'est l'énergie et l'agriculture. Mais peut-on penser que ce leadership durera?
Normalement, le leadership reste longtemps leader parce que la masse aime pas trop acheter de quoi qui fait des nouveaux hauts. Elle aurait l'impression d'acheter dans le top. J'imagine qu'après avoir passé sa vie à acheter des affaires dans le top, ça lui rappelle trop de souvenir. Elle préfère donc acheter des choses qui tombent: des banques, par exemple. C'est pourquoi les tendances durent longtemps: ce qui monte continue à monter longtemps avant de devenir populaire et ce qui baisse, baisse longtemps avant de décourager.
D'après ce qu'on peut voir sur le site CFTC.gov, ce n'est certainement pas les spéculateurs qui font monter les cours pétroliers. Les médias peuvent dire n'importe quoi, quand on vérifie, on voit que ce n'est pas les spéculateurs qui font monter le crude. Le crude monte à cause d'une demande commercial asiatque très forte. Les derniers chiffres disaient que la demande étaient en hausse de 0.8% et que la demande des pays en développement comptait pour +1.2% tandis que le monde développé, nous, on baissait de 0.4%. Preuve que le monde développé ne contrôle plus tout et que les pays qui étaient pauvres, le sont passablement moins. Le crude à 135$ c'est le coût du partage des richesses.
Bref, avec le commercial acheteur comme il l'est, les titres de pétroles, de gas naturel, d'uranium et le sucre sont un BUY solide.
L'or est devenu, entre temps, le meilleur placement. Devenu inimaginablement cher à trouver et produire, elle surperformera à peu près tout (à part peut-être le sucre et le cotton, 2 autres BUY). C'est un signal d'achat fantastique, right now!... Le genre de phrase que je dis avant une dernière débarque... mais honnêtement, je fais pas exprès ;-). Le commercial agressivement bullish, les stocks sous-évalués depuis des lunes, un XAU qui sur-performe le SP500 et des fonds aurifères vidés de leur actif... il y a pas grand vent de face.
Pour ce qui est des grains, je commence à être nerveux. Le maïs et le blé sont chers et le reste des grains est, au mieux, neutre. Soyons nerveux face aux grains. Le soft (cotton, sucre et café) est en autrement meilleure posture.
Pour le reste, le marché est très bien. Hormis ce que j'ai nommé, tout est fortement sur-vendu et en buy, acheté par un commercial agressif. Même les bonds devraient très bien faire. Une très bonne séquence s'en vient.
Bon début d'été à tous!
mardi 22 avril 2008
Crude reality 2: dreamland
Juste comme je suis à 2 doigt de faire main basse sur un 392, le commercial recommence à acheter du crude d'une manière agressive. Probablement de connivence avec des gars de Greenpeace... Mais si on fait pas attention, de charmants blocks disparaitront dans les oubliettes et il faut ce qu'il faut. J'imagine. Anyway, c'est pas le temps d'être sentimental, c'est simplement le temps d'agir. Et pour moi, agir consiste à acheter des titres de pétrole. Les titres de pétrole se vendent au même prix que lorsque le crude se vendait 73$ aux States. Au Canada, c'est pire, Flaherty aidant à la dévaluation. Je connais pas beaucoup de monde bullish sur les titres de pétrole... D,ailleurs, on peut se demander si le pétrole peut raisonnablement monter à 135-150$ le misérable baril! Le pétrole est cher vs l'or, le CRB, le gaz naturel et l'uranium. Et probablement le lait en poudre. Mais certainement pas vs un 1970 Cuda Hemi et, d'une manière moins baroque, pas surévalué vs le DowJones. L'affaire c'est que si on compare le pétrole aux autres commodities, il est cher. Très cher. Mais les commodities sont très cheap vs l'univers...
Là où je veux en venir c'est que bien que le crude ne soit pas un futur 10-baggers comme le sucre peut l'être, il peut monter encore. Et comme les titres sont sous-évalué vs le crude, ben les titres de pétroles peuvent faire un sérieux bout.
Bien que le riz et le blé soit actuellement un fort mauvais investissement, ils seront probablement sur la liste des best plays l'an prochain ou un peu plus tard... Ils sont trop essentiel pour que l'actuelle sensibilisation ne marche pas. Par contre, ce qui n'est pas essentiel va marcher... ce qui devrait allumer une lumière sur la façon dont la loi qui lie essentiel à gratuité fonctionne.
:-)
Là où je veux en venir c'est que bien que le crude ne soit pas un futur 10-baggers comme le sucre peut l'être, il peut monter encore. Et comme les titres sont sous-évalué vs le crude, ben les titres de pétroles peuvent faire un sérieux bout.
Bien que le riz et le blé soit actuellement un fort mauvais investissement, ils seront probablement sur la liste des best plays l'an prochain ou un peu plus tard... Ils sont trop essentiel pour que l'actuelle sensibilisation ne marche pas. Par contre, ce qui n'est pas essentiel va marcher... ce qui devrait allumer une lumière sur la façon dont la loi qui lie essentiel à gratuité fonctionne.
:-)
mercredi 16 avril 2008
Don't sell the farm.
Trois mois après le dernier post, votre humble pie a autre chose à rajouter. C'est ben pour dire, il y a toujours autre chose... En fait, ces derniers temps, je me suis consacré à une nouvelle classe d'actif qui occupera énormément de place ici. Mot de code pour vous dire que je vais vous casser les oreilles avec ça, c'est clair.
Cette classe d'actif rassemble les mêmes caractéristiques que l'or en 2001, ou l'argent en 2002. Ou le pétrole en 2001. On parle ici d'inventaire ridiculement petit, de production déclinante, de demande en feu et d'un déficit croissant. Cette classe d'actif est l'agriculture.
À un moment où l'or traverse la mi-course de son bull market, il est normal qu'une autre classe se réveille. Et si le marché boursier s'enligne pour topper en 2008 ou 2009, il est TYPIQUE qu'une nouvelle classe d'actif décolle. Et comme Faber le disait, la bulle de l'immobilier urbain mondial et celle du crédit débouchera sur une plus grande bulle encore. À moins qu'on retourne aux devises backé par l'or... mais il est trop tôt pour ça.
Toujours est-il que le blé et le riz ont suffisamment attiré l'attention des médias dernièrement pour qu'on s'attendent à ce que les gouvernements encouragent la productions de riz et de blé... forcément au détriment de quelque chose d'autre: le sucre, le café et le coton. Et comme on est pas prêt de voir les gouvernements encourager la productions de coton, de café ou de sucre tant et aussi longtemps que les problèmes alimentaires ne sont pas pleinement sécurisé, ben... ces produits de base vont monter en viak. Comme ils sont tous les 3 très profondément sous-évalués en $ nominals comme en $ réel ou relatif, ils ressemblent à l'or en 2000. Et oui, ce sont des phase 2, jeunes comme notre printemps hâtif.
Le gaz naturel est encore parfait pour inner, les titres canadiens se joignant finalement aux titres US. Les trusts-units canadiens dans le gaz naturel ont un vent de force dans les voiles... Mes indicateurs restent beau pour ce secteur. Le pétrole, ça s'améliore mais pas encore de green light.
L'or est au pied d'un grand bull market. Le départ sera tranquille et une puissante accélération devrait se faire tout au long de l'année. Je sais pas trop si le bas est fait dans la correction de fin de printemps mais anyway, on est pas à des milles de là... Si la récente sous-performance des titres d'or peu finir...
Pour finir, le marché en général est ok pour inner. Le potentiel moyen terme est indéniable. Mais le long terme est encore flou. Le comportement des 30 ans est inquiétant comme prévu mais pas assez pour annoncer une reprise des ostilités. On a du milage à faire à la hausse avant que ça casse.
Bon je vous laisse là-dessus.
Ciao
:-)
Cette classe d'actif rassemble les mêmes caractéristiques que l'or en 2001, ou l'argent en 2002. Ou le pétrole en 2001. On parle ici d'inventaire ridiculement petit, de production déclinante, de demande en feu et d'un déficit croissant. Cette classe d'actif est l'agriculture.
À un moment où l'or traverse la mi-course de son bull market, il est normal qu'une autre classe se réveille. Et si le marché boursier s'enligne pour topper en 2008 ou 2009, il est TYPIQUE qu'une nouvelle classe d'actif décolle. Et comme Faber le disait, la bulle de l'immobilier urbain mondial et celle du crédit débouchera sur une plus grande bulle encore. À moins qu'on retourne aux devises backé par l'or... mais il est trop tôt pour ça.
Toujours est-il que le blé et le riz ont suffisamment attiré l'attention des médias dernièrement pour qu'on s'attendent à ce que les gouvernements encouragent la productions de riz et de blé... forcément au détriment de quelque chose d'autre: le sucre, le café et le coton. Et comme on est pas prêt de voir les gouvernements encourager la productions de coton, de café ou de sucre tant et aussi longtemps que les problèmes alimentaires ne sont pas pleinement sécurisé, ben... ces produits de base vont monter en viak. Comme ils sont tous les 3 très profondément sous-évalués en $ nominals comme en $ réel ou relatif, ils ressemblent à l'or en 2000. Et oui, ce sont des phase 2, jeunes comme notre printemps hâtif.
Le gaz naturel est encore parfait pour inner, les titres canadiens se joignant finalement aux titres US. Les trusts-units canadiens dans le gaz naturel ont un vent de force dans les voiles... Mes indicateurs restent beau pour ce secteur. Le pétrole, ça s'améliore mais pas encore de green light.
L'or est au pied d'un grand bull market. Le départ sera tranquille et une puissante accélération devrait se faire tout au long de l'année. Je sais pas trop si le bas est fait dans la correction de fin de printemps mais anyway, on est pas à des milles de là... Si la récente sous-performance des titres d'or peu finir...
Pour finir, le marché en général est ok pour inner. Le potentiel moyen terme est indéniable. Mais le long terme est encore flou. Le comportement des 30 ans est inquiétant comme prévu mais pas assez pour annoncer une reprise des ostilités. On a du milage à faire à la hausse avant que ça casse.
Bon je vous laisse là-dessus.
Ciao
:-)
lundi 14 janvier 2008
Gaz Naturel: Altered Wheelbase
Vendredi était le premier anniversaire de la mort de Dick Landy... et le marché a rien foutu de spécial, preuve que tout n'est pas logique en finance. Autre exemple: la très longue sous-évaluation du gaz naturel vs le pétrole. Des mois durant, le gaz naturel reste moins cher que le pétrole. Oh je m'en plaint pas, la demande est criante pour le gaz aux States et les titres font des nouveaux hauts. De plus, cette sous-évaluation nous promet que la hausse est jeune et que le meilleur reste à venir! Au Québec, le gas naturel est à 2ème source la moins chère, après l'électricité. Auz États, comme l'électricité n'est pas subventionnée, elle est plus chère qu'ici, royaume des décorations de Noël et des brosses à dent électriques. Du coup, le gaz nat est la source la moins chère pour le public... Difficulté temporaire n'ajustez pas l'appareil, vous allez voir le volatile produit se vendre plus cher que le pétrole. On est en phase 2 de tout sur le XNG...
Le marché, pour sa part, reste aussi sous-évalué. Par contre les taux d'intérêt sur les obligations 30 ans risque bientôt de remonter ou, à tout le moins, à stagner (si je comprend bien le cycle annuel des bonds US et le comportement bearish des commerciaux sur les long bonds, couplé aux fortes hausse du CRB sur 3 mois.) Mais en cessant de baisser, le marché va perdre cet extra push que lui procurait ces baisses de rendement des bonds. Bon, vous allez me dire que la récente force du marché est quand même assez raisonnable et que si le marché devient faible, ben ça pourrait carrément arrêter d'être drôle. Je vous répondrai que c'est tout de même ça qui est ça. Toutefois, comme consolation, il y a trois mois, les 30 ans faisait un bas important avant de faire un breakout intéressant, ce qui pourrait relever le marché quand même. Je pense que ce qui retient le marché, c'est le niveau vraiment pas assez grand de bear. Les advisors sont vraiment pas nerveux, les gars chez Lowrisk.com non plus. Le putcall est haut mais pas vraiment près de défoncer son record. Il n'y a que les gars chez l'American Association of Individual Investors qui freakent correctement. Enfin... Typiquement, janvier de la 8ème année
et de la 4ème année présidentielle est un mois poche. Par contre, si je tiens compte de tout ce qu'il y a à tenir compte selon moi, 2008 pourrait être très payante. Les rendements de 2007 se feront transporter en 2008. Le sentiment est pas encore là, mais la sous-évaluation des titres est criantes, la courbe vraiment ok et l'analyse technique bullish. Une baisse marqué des marchés ferait augmenter la sous-évaluation, améliorerait le sentiment et la courbe de taux. Par contre l'AT en prendrait pour son rhume mais comme un sell sur l'AT ne précède habituelklement pas une grande hausse, le scénario de baisse marquée est pas mon favori. Donc, on reste raisonnablement bullish à moyen terme (3-6 mois),
Pour l'or ben le breakout en phase 2 de jours de l'hui a l'air d'être quand même convaincant. La sous-performance des titres d'or se corrige un peu et dès la semaine prochaine, je pourrais être au clair avec le ''est-ce que je in ou pas''. D'ici, strong hold!
Mais la conclusion est que le gaz naturel est l'altered wheelbase des investissements actuels.
R.I.P. Dandy
:-)
Le marché, pour sa part, reste aussi sous-évalué. Par contre les taux d'intérêt sur les obligations 30 ans risque bientôt de remonter ou, à tout le moins, à stagner (si je comprend bien le cycle annuel des bonds US et le comportement bearish des commerciaux sur les long bonds, couplé aux fortes hausse du CRB sur 3 mois.) Mais en cessant de baisser, le marché va perdre cet extra push que lui procurait ces baisses de rendement des bonds. Bon, vous allez me dire que la récente force du marché est quand même assez raisonnable et que si le marché devient faible, ben ça pourrait carrément arrêter d'être drôle. Je vous répondrai que c'est tout de même ça qui est ça. Toutefois, comme consolation, il y a trois mois, les 30 ans faisait un bas important avant de faire un breakout intéressant, ce qui pourrait relever le marché quand même. Je pense que ce qui retient le marché, c'est le niveau vraiment pas assez grand de bear. Les advisors sont vraiment pas nerveux, les gars chez Lowrisk.com non plus. Le putcall est haut mais pas vraiment près de défoncer son record. Il n'y a que les gars chez l'American Association of Individual Investors qui freakent correctement. Enfin... Typiquement, janvier de la 8ème année
et de la 4ème année présidentielle est un mois poche. Par contre, si je tiens compte de tout ce qu'il y a à tenir compte selon moi, 2008 pourrait être très payante. Les rendements de 2007 se feront transporter en 2008. Le sentiment est pas encore là, mais la sous-évaluation des titres est criantes, la courbe vraiment ok et l'analyse technique bullish. Une baisse marqué des marchés ferait augmenter la sous-évaluation, améliorerait le sentiment et la courbe de taux. Par contre l'AT en prendrait pour son rhume mais comme un sell sur l'AT ne précède habituelklement pas une grande hausse, le scénario de baisse marquée est pas mon favori. Donc, on reste raisonnablement bullish à moyen terme (3-6 mois),
Pour l'or ben le breakout en phase 2 de jours de l'hui a l'air d'être quand même convaincant. La sous-performance des titres d'or se corrige un peu et dès la semaine prochaine, je pourrais être au clair avec le ''est-ce que je in ou pas''. D'ici, strong hold!
Mais la conclusion est que le gaz naturel est l'altered wheelbase des investissements actuels.
R.I.P. Dandy
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