State of the Market: soupirs et espérance.

Il y a définitivement quelque chose de fascinant dans la couverture médiatique qui fait que l'important n'est pas dit mais l'insignifiant est rapporté à l'écran et dans les journaux ad nauseum. Est-ce une forme d'auto-dérision de la société qui critique inconsciemment ses propres valeurs idiotes, l'expression de la fuite des cerveaux causé par un niveau d'impôt trop étouffant, quelque chose d'autres (je suis ouvert aux suggestions ici) ou un mélange subtil comme celui qui influence les cours boursiers?... Pourquoi nous rapporte-t'on la frustration de ce québécois qui s'est vu obligé de payer un solde de 2$ à l'impôt mais pas la description de l'énorme avantage fiscale que les fonds de pensions canadiens ont à acheter des corporations entières (comme BCE)? Je ne savais pas que BCE une fois avalé par Teachers, ne paierait plus d'impôt mais je savais par contre que Paris Hilton était retourné voir ses tites-namies en d'dans pour le reste de l'été. D'une société qui sait qui est Steven Guilbeault mais pas Javier Loayza Barea tout me semble possible mais me semble que ce détail qui fait que les gigantesques caisses de retraites ont énormément d'intérêt à acheter tout ce qui fait plus d'argent qu'un bonds est très significatif et explique en grande partie la ronde de take-over et de poussées des indices nord-américains vers des nouveaux hauts continuellement. Ces avantages vont faire pousser les indices une bonne vingtaines de % de plus que les niveaux actuels d'ici juin 2008, my guess. Pourquoi? Parce que historiquement, dans un environnement où les stocks sont ce qu'il y a de moins cher (en comparaison avec l'immobilier et les bonds), l'argent ne peut aller nul part d'autre. J'en connais qui vont me dire que les taux vont monter et que les bonds seront bientôt ben plus payant qu'un stock. À ça je réponds 3 choses:

1- on verra à ce moment-là;

2- d'où prenez vous que les taux vont monter? Les médias? Lorsqu'ils parlent d'autres choses que de hockey, ils patinent sur une glace mince... Ils ont prédits que le crash de la Chine ferait descendre les bourses partout. Ils l'ont dit en février, puis en juin... mais ils étaient pas mal occupé à rapporter autres chose quand, il y a 4 jours, la bourse de Hong Kong a explosé vers des nouveaux hauts...

3- En fait, le commercial est long comme le bras sur les 30 ans, le cycle annuel est bullish et avec le pétrole qui sera très soft au cours des prochains mois, les pressions inflationnistes vont se faire la malle et finalement, avec la peur généré par les mouvements des bonds récents, l'économie va s'auto-réguler et Bernanke & Co vont recommencer leur biais neutre à baissier pour les taux. Indice assez fiable de cette prédiction? les taux d'intérêt 3 mois tombent comme un ti-caillou dans l'eau claire et oxygénée.

Ça, ça veut dire que l'argent s'accumule en viak dans les cpgs 90 jours, signe de peur. Et comme tout est une question d'offre et de demande, la demande pour des produits de placement court terme fera monter ces placements et donc, baisser les taux. Et toc.

Pis en plus de ça, pourquoi les médias sont surpris que le marché monte une troisième année présidentielle? Même en 1987 (une 3ème), le marché avait monté jusqu'en septembre! Qu'est-ce qui, aujourd'hui est pire qu'en 1987? Les taux d'intérêt plus bas? Le PE du SP500 plus bas? Un meilleur breath? 500 millions de nouveaux consommateurs qui arrivent sur le marché?... Je sais pas...

Pour ce qui est de l'or, les taux en baissant vont donner un second souffle aux titres et peut-être sommes-nous en train de faire le dernier bas de cette longue consolidation de 14 mois. Tous les 2 ans, mai représente un très très bon point d'entrée pour les 6 mois suivants. Nous venons de terminer un tel mai. Comme le comportement du commercial confirme vigoureusement cette stat et que le momentum très court terme des titres est beaucoup mieux que le métal, je crois que nous avons une séquence haussière qui ne se terminera pas avant septembre ou octobre.

Sur ce, je vais terminer avec l'énergie parce que me voilà pas mal fatigué vu l'heure. Le pétrole va être décevant (mais pas fatal) en juin et juillet tandis que le gaz naturel a le potentiel d'une tite bombe à neutron. On est pas mal bullish sur ce volatil instrument.

Bonne St-Jean!

:-)