Troubles typiques et atypiques

Je voulais mettre en parallèle le comportement actuel du SP500 avec son propre comportement en 1983, quelques mois après le breakout qui a lancé le bull market des années 80 et 90. 
Voici, à droite ce qui se passe maintenant. En haut, nous avons le SP500 et immédiatement dessous, nous avons le comportement du rendement des obligations 30 ans. Nous devons diviser l'échelle par 10 pour avoir le rendement annuel. Les taux obligataires sont à 3,9% et non pas à 39%. On voit que depuis que le marché est dans des nouveaux hauts, les taux des 30 ans se sont mis à monter. Ce phénomène représente le coût d'opportunité. Autrement dit, ceux qui ne sont pas au party des actions américaines méritent un rendement obligataire plus élevé. Mais cette hausse des rendements obligataires nuit au marché des actions puisque les corporations ne peuvent plus se financer à rabais. Les marges de profit se font donc écraser à un moment où les titres sont très chers et l'optimisme est très haut. Mauvais mélange... Mais tout ça est très typique.

Suivant le breakout du SP500 de 1982, le même phénomène s'est produit: hausse des taux obligataires (et hausse de l'optimisme), ce qui s'était traduit par l'autre chose typique d'une breakout important, un ressac important! 1983 fut une année de ressac, surtout après le premier trimestre.




Un scénario très semblable va probablement se produire en 2014. Un ressac qui n'enlève en rien le potentiel haussier des prochaines décennies.