State of the market: Quel est le sens de tout ça...?

La récente baisse de l'or est une fantastique prise pour ceux qui ne comprennent pas la dynamique monétaire de l'après-2008. Ceux qui suivent ce blog (et qui ont la chance de le comprendre parce que votre dévoué bloggeur n'est pas toujours limpide dans ses propos) ont compris que depuis 2008, les force déflationnistes (bearish pour l'or et le marché) sont extrêmement fortes et naturelles tandis que les forces inflationnistes sont également très forte mais dépendent de la compréhension des central bankers sur les forces déflationnistes.

Tous les central bankers croient que le crédit n'est pas trop élevé. Mais ils se disent que tant que le crédit ne n'augmente pas, la masse monétaire n'augmente pas et donc, le système est en déflation. Et leur réponse est d'imprimer (depuis que les taux sont à 0%). Ils sont donc en mode RÉACTION en face de la déflation.

Or, la réalité (et c'est ici que vous le lisez :-) ), c'est que le crédit est TROP élevé et ne peut mathématiquement monter plus haut, ni se maintenir à ces niveaux - Pour ceux qui se demande pourquoi alors il est monté si haut, googlez "françois101 fannie mae" et vous en lirez plus sur le sujet que ce que ça vous tente de lire - en fait, le crédit ne peut que DESCENDRE et donc, le système ne peut que tomber en DÉFLATION!

Le résultat de ce fait est que ça prend de la déflation (bearish pour l'or et les marchés) pour que les banques centrales réagissent et impriment (bullish pour l'or et les marchés).

C'est ce qui se passe depuis 2008: la déflation se pointe le museau, l'or commence à baisser et l'annonce de la Fed ou de l'ECB suit.

Mais pourquoi est-ce que l'or a tant décroché récemment??? L'actif de la banque centrale européenne (ECB) a énormément baissé dernièrement, passant de 3900g à 3480g, soit 420 milliards de USD depuis le début de l'année, une baisse qui, ajouté à la baisse de l'actif de la banque centrale japonnaise (n'oublions pas que le graph est en US$) et de celle de l'Angleterre n'est pas entièrement éffacé par la hausse de 85 milliards par mois de la Fed. En bref, sur la planète, l'actif des banques centrales BAISSE! Donc un environnement nocif pour l'or qui a un prix international.

Normalement (et là je dis clairement normalement) si les central bankers comprennent quelque chose à ce qui se passe dans le monde du crédit, il devrait y avoir une annonce de QE. Toutefois, à la limite, Bernanke, celui qui parle le plus clairement de cette dynamique déflation-QE, pourrait ne pas réagir parce que sa masse monétaire à lui, elle monte. Mais en Europe, là où le red tape est très épais et où les gouvernements doivent donner le ok avant que Draghi imprime, ça pourrait se corser et ne pas venir avant un bout. Mais comme le système n'est pas fait pour vivre dans la déflation, une impression mondiale massive devrait bientôt être annoncé. Normalement.

La position technique de l'or est ok. À partir du moment où le niveau 1525 a été brisé elle s'est très rapidement retrouvé à sa target qui est à peu près au niveau actuel. Le prochain mouvement haussier devrait l'amener au moins à sa mm30 mois, soit 1600$ d'ici septembre.

Mon questionnement est actuellement, pourquoi, devant une déflation si grande,les banques centrales n'ont pas encore réagit!!! Pression sociales des "hard moneys" (dont je fais parti)? Faillite du socialisme sur la planète? Le socialisme a fait monter l'or, sa faillite pourrait la faire descendre. La faillite du socialisme ne fait pas de doute mais... déjà?

Cette déflation en Europe et en Angleterre pourrait avoir un fort mauvais vent de face pour les stocks market de ces régions là. Au Japon, le problème a violemment été adressé récemment et la banque centrale doublera son actif (et va peut-être devenir la plus grosse banque centrale du monde libre). Un marché en très forte inflation.

L'or ayant un prix international (un seul prix pour toute la planète) et les marchés boursiers ayant des prix régionales (pas une a la même évaluation, d'un pays à l'autre), le comportement de un implique pas nécessairement un futur funeste court terme pour tous. Mais définitivement pour les pays européens, le Canada et autres banques centrales qui ne fournissent pas à combler la déflation de leurs actifs et de leur masse monétaire.

On va s'en souhaiter une plus cool. Bonne semaine.