State of the market: Summer rally vieillisant.

C'est un peu après avoir lu un article expliquant pourquoi les têtes des 331/354 Chrysler Hemi sont utilisés sur les 392 que j'ai décidé que c'était temps que je fasse un post. C'est l'aspect de la respiration entravée des tête de 392 qui m'a fait penser au blocage des flux monétaires que les stocks markets des pays développés subissent depuis novembre 2008.

Une raison comme un autre, finalement.

Bien qu'il pourrait y avoir de quoi se réjouir pour les prochains mois à venir pour les places financières, il y a tout de même de quoi qui cloche (ou qui ''clutche'' comme dirait une de mes cousines) et qui fera probablement fouarrer le tout. À la mi-juin, les indicateurs avancés du marché ont annoncé que les indices iraient toucher à la mm30 semaines dans les semaines qui allait suivre. Le 10 juillet, paf! les commerciaux r'virent leur chapeau de bord, les advisors et même les spéculateurs d'option font de même et l'indicateur annonce un rally. Sauf que dès les premiers jours, le marché suffoque, manque d'air et déjà une odeur d'exhaust emplit l'air ambiant et on voit poindre pour les prochaines semaines une série de problèmes sérieux pour les USA: un optimiste trop rapide et des commodities qui lèvent trop vite pour le marché. Le marché actuel n'a VRAIMENT pas besoin d'un signe d'inflation. Ce qui a supporté le plus le marché depuis le bas de novembre/mars c'est le faible coût des matières premières qui ont permis aux entreprises (manufacturières entre autres) de faire face à une baisse des prix aux détails. La disparition inévitable de cet avantage laissera le marché avec une réalité cruelle: les coûts de productions augmentent et la consommation reste à plat. D'ici la mi-septembre, les matières premières se vendront seulement 10% moins chères que l'an dernier. La ligne fatale. Le moment pour cette stabilisation des matières premières est aussi mal choisit: la 9ème année d'une décennie qui est aussi une 1ère année présidentielle a une séquences septembre-octobre plus fatiguante que la moyenne des séquences septembre-octobre. En résumé, le marché va commencer à prendre une autre pause vers la mi-août, une pause plus fortement baissière que celle entre juin et le 10 juillet. La target du down leg, je sais pas.

Les titres de pétroles pourraient mal faire pendant cette séquence. Le commercial a l'air de trouvé que 70$ le baril c'est très bien payé. Le nitrométhane qui se vend actuellement 1800$ le baril pourrait donc redescendre sous la barre des 1000$. On se croise tous les doigts parce qu'au fond, on est tous un peu short là-dessus, finalement.

Le gaz naturel a rarement été aussi sous-évalué dans son histoire récente (post 1980). Quelqu'un qui se dit ''value investor'' devrait être long GazNat et short pétrole. Perso, je préfère être long cie de gaz naturel. Les cies de gaznat corrèle presque pas avec le marché à moyen terme.

L'or et ses cies reste ok pour le moment. Par contre, si vendredi prochain, l'or est entre 963 et 945 encore, je vais être fortement tenté de croire que l'or est suffisamment pas assez volatile pour attirer les spéculateurs et je me remets en mode buy. Actuellement, je suis 'hold' et fier de l'être.

Pour ce qui est des softs, le sucre est entré dans sa zone où l'air est ''thin''. Il y a panique dans le marché du sucre, les moves récent de l'Inde et du Vénézuela ont changés les donnes, big time. On sait pas trop où ça va se rendre mais j'ai le doigt sur le piton sell dès qu'un reversal semble se mettre en place. Possible que le sucre traine le café à la hausse et le coton. Ce dernier est la commoditie soft qui a le plus de potentiel actuellement.

Les grains laggent un peu mais le maïs est en super buy, le soya et le blé sont très près de l'être. Encore quelques jours de lag de la part des 2 derniers et on se retrouve avec le plus beau signal d'achat des grain depuis un boutte. Toutefois, mes indicateurs de commodities ont un ''lousse'': les buy manquent de timing. La patience (un peu) est de mise.

Avec un prochain sell sur le pétrole, le CAD pourra prendre une pause. À ce moment là, les reel returns feront un autre jump. D'ici là, ils sont ok en simonac.

Bonne fin de semaine à tous!!!

Francois